2012/5/1 16:32

摩根大通周一发表研究报告指出，最近能源价格攀升可能导致非食品通胀上升及拖累近期CPI放缓的速度，然而CPI总体下降趋势维持不变，相信中国在相当一段时期内可以轻松应对6%～7%的通胀率。

报告中指出，第二季度实体经济总体呈现良好增长态势。尽管未来外部需求减退，特别是非美国经济实体包括欧洲、日本与部分新兴市场的增长预期在下一季度中将会显著放慢，可能会给中国经济造成压力。然而，今年中国的国内需求仍将维持稳定。

5月份CPI同比上升7.7%，与摩根大通的估计完全吻合。摩根大通认为，鉴于基本影响有限、价格变动的几率较低、供应增加以及今年的夏粮丰收，2月份因食品价格温和上涨造成的CPI同比8.7%的涨幅很难再被超越。

摩根大通在报告中再次强调，允许人民币升值是平抑通胀压力的最佳政策工具，可将降低消费物价通胀的代价减至最低。实际上，在经历4月及5月初的停顿后，最近人民币兑美元汇率已恢复较快增长速度，自5月中旬以来上升1.5%，按年上升17%。摩根大通预期今年年终人民币汇率将升至6.5。

报告还指出，由于大量热钱不断涌入，中国近期加息的机会非常小。在美联储开始将美国利率回归正常后，中国将有更多的空间通过逐步调高基准利率使利率正常化。但是为缩小人民币兑美元的利率缺口以防止热钱流入，大部分利率正常化举措最早将于2009年进行。

报告中说，近期央行可能持续关注流动资金的管理。通过发行央票以加强应对之外，预期今年存款准备金率还将至少进一步调高至18%。